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逆市走強 機構看好低位布局機會

2019-06-17 10:42:57 來源:
逆市走強 機構看好低位布局機會

  6月14日,國防軍工板塊逆市上漲0.34%,為申萬一級行業中唯一上漲板塊。板塊內天海防務、三角防務漲停,此外,中國船舶、中船防務等個股漲幅超6%。

  機構人士表示,從中長期來看,國防軍工板塊估值處于歷史低位,疊加行業基本面持續改善,投資機會逐步顯現,低位布局機會值得關注。


  業績持續增長

  從行業基本面看,2019年一季度,軍工板塊整體實現營業收入676.81億元,同比增長17.74%;實現歸母凈利潤22.27億元,同比增長33.70%。營收和歸母凈利潤增速的加速提升,反映了行業的持續增長。

  子行業方面,航空、船舶和信息化板塊收入實現增長,其中航空板塊增速最高,達到36.06%;歸母凈利潤方面,航空、航天、兵器實現增長,航空板塊增速最高,達到98.90%。縱向比較來看,航空板塊的營收和歸母凈利潤增速均呈現加速態勢,增速不斷提高;船舶板塊收入企穩回升,但盈利下滑,盈利能力尚未恢復。

  值得注意的是,2019年一季度主機和配套企業收入均呈現高增長態勢。國海證券行業研究指出,在2018年行業進入高景氣階段的基礎上,當前行業已經進入高采購和高交付的狀態。同時,預收賬款、預付賬款以及存貨等數據的增長,預示產品需求有望進一步向好。

  關注三主線機會

  年初至今軍工板塊結構行情顯著,如5G方向的航天通信、天和防務,業績增長超預期或前期估值與成長性相比顯著低估的標的,如利達光電、中航高科等。在此背景下,下半年軍工板塊該如何掘金?

  興業證券表示,看好軍工板塊2019年下半年的相對超額收益和結構性的機會。A股軍品收入占比超過一半的公司已超過40家。隨著市場對軍工行業基本面研究的持續深入,軍工板塊投資將呈現出更強的價值屬性。需求確定、成長穩健、估值合理的軍工標的將獲得市場更多認可。建議下半年重點關注當前估值已回落至合理區間、成長性與估值匹配度較高的標的。

  中信建投表示,在投資策略上,建議重點關注景氣度橫向擴散和縱向傳導兩大維度。在景氣度橫向擴散方面:建議首選符合“軍方需求旺盛、新型號定型、量產預期將至”三大標準的整機公司,同時關注已經進入型號量產階段并有望延續的相關公司。在景氣度縱向傳導方面:重點關注在景氣度提升明顯的產業鏈內,符合“具備核心技術、產品軍民融合、下游市場多元化”三大標準的細分領域龍頭公司。

  國海證券表示,基于軍工行業受益裝備需求釋放和改革紅利的判斷,重點推薦以下投資方向:首先,推薦受益于軍隊轉型發展對裝備需求的核心總裝和配套企業,重點推薦中航沈飛、中航飛機、中直股份、內蒙一機、航發動力、中國海防、中航機電、中航光電、航天電器等;其次,推薦受益于國企改革和資產證券化,有望受益資產注入的企業,推薦中航電子、國睿科技、四創電子等;最后,推薦受益于軍民融合國家戰略、產業扶持政策的優質民參軍企業推薦高德紅外、亞光電子等。
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